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股指期貨入門知識(一)

來源:【贏家江恩】責任編輯:zhoucong添加時間:2014-03-17 09:59:03
     對于剛踏入股指期貨市場的客戶來說,需要掌握和了解一下入門知識。 
  
  一、股指期貨的定義
  
  期貨合約是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量實物商品或者金融商品的標準化合約。這種實物可以是某種商品,如銅或原油,也可以是某種金融資產,如外匯、債券,還可以是某個金融指標。如果這個標的物是某個股價指數,則該期貨就是股價指數期貨,簡稱股指期貨。
  
  二、股指期貨的產生與發展歷程
  
  股指期貨最早出現在美國市場。20世紀70年代,西方各國經濟增長緩慢,,出現滯漲,物價飛漲,政治局勢動蕩,而當時股票市場也經歷了二戰后最嚴重的一次危機,在1973-1974年的股市下跌中道瓊斯指數跌幅達到了45%,投資者于是意識到在股市下跌中如果沒有適當的管理金融風險的手段,就不可想象,因此開始去致力于研究用于規避股票市場系統性風險的工具。
  
  1982年2月,美國商品期貨交易委員會(CFTC)批準推出股指期貨。同年2月24日,美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)推出了全球第一只股指期貨合約——價值線綜合指數期貨合約;4月21日,芝加哥商業交易所(CME)也推出了S&P500指數期貨合約。
  
  股指期貨一經誕生就受到了市場的廣泛關注,價值線指數期貨推出的當年就成交了35萬張,S&P500指數期貨的成交量更達到了150萬張。股指期貨的成功,不僅擴大了美國期貨市場的規模,也引發了世界性的股指期貨交易熱潮。
  
  目前,全部成熟市場以及絕大多數的新興市場都有股指期貨交易,股指期貨成為股票市場最為常見、應用最為廣泛的風險管理工具。
  
  三、股指期貨的功能和作用
  
  (1)股指期貨的功能
  
  它最主要的功能就是通過套期保值操作來規避股票市場的系統性風險。這種風險可以分為系統性風險和非系統性風險。對于非系統性風險我們可以通過采取分散化投資方式來減低,而對于系統性風險這種方法難以規避。股指期貨也提供了做空機制,投資者可以通過在股票市場和股指期貨市場反向操作來達到規避風險的目的。
  
  (2)股指期貨的作用
  
  股指期貨的推出,給主力投資者提供了一種風險管理工具和流動性管理工具,降低了其操作成本,能夠有效地規避風險,提高其意識,有助于改善其投資績效。
  
  從整體上也看,股指期貨也提供了多空雙向交易機制,有利于形成股票市場的市場化價格形成機制和內在穩定機制,培養成熟經驗豐富的主力投資者隊伍,也會給市場提供對沖平衡力量,改變單邊市帶來的暴漲暴跌現狀。
  
  四、股指期貨和股票的區別
  
  股指期貨和股票都是在交易所進行的,在我國大陸市場,股指期貨是在中國金融期貨交易所進行交易的,股票在上海證券交易所和深圳證券交易所進行上市交易。他們也有著不同之處,如下。
  
  (1)期限不同。一般情況下,只要上市公司不退市,那么股票就可以一直持有,沒有期限。但股指期貨合約是有期限的,有到期日,合約到期后將會交割下市,同時上市交易新的合約。
  
  (2)交易方式不同。股指期貨采取的是保障金交易,也就是現金交易,即在進行股指期貨交易時,投資者不需支付合約價值的全額資金,只需支付一定比例的資金作為履約保證就可以。而目前我國股票交易則需要支付股票價值的全部金額。
  
  (3)交易方向不同。股指期貨交易是雙向交易,既可以做多,又可以賣空;既可以先買后賣,又可以先賣后買。而目前我國股票交易只是單向交易,只能先買后賣,沒有賣空機制。
  
  (4)結算方式不同。股指期貨交易結算采用當日無負債結算,也就是如果保障金額不足,必須補足,不然強行平倉。而股票交易采取的是全額交易,不需要追加資金,在賣出之前,無論是否盈利都不進行結算。
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